每週市場簡報 2022 年 8 月 15 日

中國/香港

• 中國內地7月份通脹進一步升温，7月消費物價指數(CPI)按年升2.7%(市場原估計 升2.9%)，連續第二個月上升。數據上升主要因爲7月食品價格按年上升6.3%， 影響CPI升1.12%，尤其豬肉價格由供應緊張而急升；月内，中國内地已下調零售 汽油及柴油價格。

• 另一方面，由於商品價格回落和國内需求乏力，中國內地7月工業生產者價格指數 (PPI)按年升幅放緩至4.2%，升幅連續9個月放緩。按月計則重現跌勢，跌1.3%， 為六個月以來首次下跌。

美國

• 美國勞工部公布，美國7月CPI按年上升8.5%，低過市場預期及6月份9.1%的逾四 十年高位；按月比較則持平。數據改善主要因爲汽油價格下跌，抵銷了食品和房 屋價格壓力高企。期內，扣除食品及能源價格的核心CPI，按年上升5.9%，亦低 於預期。數據公布後，美國利率期貨反映，市場預計聯儲局9月會議加息0.75厘的 機會由近七成，降至高於四成。

• 芝加哥聯邦儲備銀行總裁表示，7月份通脹率是聯儲局開始收緊貨幣政策後第一個 積極數據，但補充，通脹率仍高得令人無法接受。聯儲局可能需要在2022年將聯 邦基金利率目標區間提高到3.25至3.5厘，到2023年年底提高至3.75至4厘。明尼 亞波利斯聯邦儲備銀行總裁亦表示，聯儲局在控制通脹方面距離宣布勝利仍然遙 遠。他重申，聯儲局2022年仍需要再加息1.5厘，2023年亦需要繼續加息。

• 全美獨立企業聯盟(NFIB)的調查顯示，美國7月小企業樂觀指數輕微上升0.4至 89.9，因燃料價格回落，加上職位空缺稍為容易填補，但對通脹的憂慮加劇。約 37%企業表示，通脹是企業最關注的問題，相關比例是1979年第四季以來最高。 調查顯示，7月有49%企業表示，無法填補職位空缺，比例較6月微跌1%，勞動力 質量仍是僅次於通脹的第二大疑慮。

新興市場

• 墨西哥7月份消費物價指數通脹按年升至8.15%，是近二十二年來最高，為政策官 員通脹目標區間上限4%的一倍。以打擊通脹，墨西哥央行加息0.75厘，指標利率 升至8.5厘新高。今次是墨西哥央行連續兩次加息0.75厘。過去十次貨幣政策會議， 墨西哥已累計加息4.5厘。央行表示，通脹風險仍偏向上行。

歐洲

• 英國第二季國內生產總值(GDP)初值按季收縮0.1%；按年則增長2.9%。數據顯示， 6月經濟按月收縮0.6%，其中，工業生產及製造業產出按月計均出現下跌。有分析 指出，由於財政寬鬆和第二季銀行假期比較多，英國第三季或可避免陷入技術性 的衰退。但未來前景似乎充滿挑戰，高能源價格可能繼續嚴重擠壓家庭收入，並 進一步削弱消費需求。

亞太區

• 印度7月份CPI為6.71%，為近六個月的最低水準。儘管數字仍處於印度央行中期 通脹目標容忍線6%的上方，但印度的通脹水平已連續三個月下降，而且下行速度 有所加快，反映在印度政府、央行的干預下，印度零售通脹已呈明顯下降趨勢。

• 不過，在剔除糧食、燃料價格之後，印度的核心通脹並沒有隨零售通脹的下降而 下降，而是繼續維持高位。有分析指出，印度核心通脹居高不下，使得印度央行 還將繼續收緊貨幣政策。

• 泰國央行宣布加息0.25厘至0.75厘，符合市場預期，是逾三年半以來首次加息。 央行預計，泰國經濟2022年將恢復至疫情前水平，認為加息不會影響經濟，因加 息步伐會是漸進，總體金融條件仍然寬鬆。央行預期，2022年通脹將放緩，2023 年通脹將回到目標水平，中期通脹預期仍在目標範圍之內。

債券

• 美國國債孳息率上周變動不大， 7月份美國CPI低於預期，但在2022年餘下時間， 債券投資者仍預期美國聯儲局將繼續加息以控制通脹。兩年期債息收報3.24厘； 十年期債息收報2.84厘。兩者孳息率曲線仍然處於倒掛狀態。

商品

• 雖然美國通脹通脹數據降溫以致市場風險胃納有所改善，但因美元下跌，支撐金 價表現。紐約期金於12日收市報每盎士1,815.5美元，一星期計升1.4%。

• 國際能源署(IEA)將2022年石油每日需求增長預測調高38萬桶，並指出天然氣及電 價升至紀錄新高，部分國家從使用天然氣轉為使用石油，帶動油價造好。紐約期 油於12日收市報每桶92.1美元，一星期累計升3.5%。

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