每週市場簡報 2022 年 8 月 22 日
中國/香港
• 中國人民銀行於22日將1年期貸款市場報價利率(LPR)由3.7厘，下調至3.65厘；5 年期LPR亦由4.45厘調低至4.3厘。上述調整幅度皆多過市場預期。分析人士認 為，此次LPR調整穩內房目的明確，彰顯宏觀經濟下行壓力下定向支持樓市是當 前降息政策的重點。
• 與此同時人民幣兌美元離岸價亦一度跌至6.8515元人民幣兌1美元，為十一個月來 低位，目的不外乎刺激內地經濟，至少可以要推動貿易。
• 國家統計局中國統計信息服務中心公布6月開展的二季度中國百名經濟學家信心調 查結果顯示，71%的經濟學家認為當前中國經濟形勢「差」，較上季度高42%， 顯示受訪經濟學家認為當前中國經濟形勢仍較為嚴峻。展望未來六個月，經濟學 家普遍預期全球經濟將持續疲弱，中國就業壓力仍然較大，各線城市房價走勢仍 將分化。
美國
• 美國聯儲局議息會議紀錄顯示，局方將繼續加息抗通脹，不過，最終會放慢加息 步伐。據最新利率期貨顯示，市場預期美國9月加息0.5厘的機會率升至63%，加 息0.75厘則為37%。
• 路透調查顯示，即使美國通脹率仍處於四十年高位附近，但7月通脹率已有所紓緩， 經濟分析師預期，聯儲局自6月和7月各加息0.75厘後，9月加息幅度將縮減至0.5 厘。調查的預估中值顯示，未來一年經濟衰退概率為45%，高過7月預測的40%， 未來兩年內經濟衰退概率為50%。同時分析師亦預計，通脹至少在2024年之前都 維持在聯儲局2%目標水平之上，2022年及2023年的平均通脹率料分別為8%和 3.7%。
• 加拿大皇家銀行(RBC)財富管理則指，近期美股經歷一輪反彈也未許樂觀，主因通 脹壓力在部分領域仍非常棘手，如工資亦有可能再升。聯儲局加息對企業盈利等 的衝擊影響一般要幾個月始浮現，惟考慮到聯儲局或因經濟轉差最快在明年上半 年改變幣策，該行對美股的配置建議維持「中性」。
• 前紐約聯儲銀行行長達德利表示，鮑威爾2022年需以強硬論調，再次說服聽眾， 惟這次是打擊市場的轉「鴿」預期。
新興市場
• 巴西6月份的經濟活動擴張幅度超過預期。等同國內生產總值(GDP)的央行經濟活 動指數較5月上升0.69%，高於《彭博社》調查中0.35%的預估中值。該銀行報告 稱，與一年前相比，活動增加了3.09%。巴西經濟顯示出活力跡象，勞動力市場 表現好於預期，即使在央行自2021年3月以來將主要利率提高至13.75%之後也是 如此。近期實施的緩解通脹痛苦的措施預計將進一步支持內需。
歐洲
• 德國財政部於8月份的每月報告指，俄羅斯的天然氣供應明顯減少能源和愈來愈多 其他商品的價格持續高漲，以及較預期時間更長的供應鏈中斷，對經濟的發展產 生了嚴重的影響。目前德國經濟進一步的前景明顯黯淡並存在高度不確定性。另 外，被視為通脹領先指標的德國7月生產物價指數，按年升37.2%，按月升5.3%， 均創有紀錄以來最大升幅，主要因為俄烏戰爭導致能源成本持續飆升。
亞太區
• 日本 7 月核心消費者物價指數 (CPI) 年增 2.4%，是 2014 年 12 月以來最大增幅。 通脹加速暫時不太可能促使日本央行開始撤回其寬鬆貨幣政策。黑田東彥曾多次 表示，目前由大宗商品帶動的通脹是暫時的，而要實現央行所尋求的那種積極的 增長周期，需要更強勁的工資成長。
債券
• 美國債券價格上升，因市場預計聯儲局可能會積極加息來應對通脹。美國十年期 債券孳息率於19日收報2.987厘，連續第三周上升。
商品
• 外圍金價連續第5個交易日下跌，因為美元走強和美國將繼續加息，都令黃金的吸 引力減弱。紐約期金於19日收市報每盎士1,762.9美元，全星期累跌2.9%，結束四 星期升勢。
• 原油期貨價格下跌，主要是受到美元走強及對經濟放緩而削弱原油需求的擔憂所 致。紐約期油於19日收市報每桶90.77美元，一星期累計跌1.5%。
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